Post On : March 26, 2019
Fitch Ratings-Jakarta-19 March 2019: Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi peringkat Nasional Insurer Financial Strength (IFS) PT Reasuransi MAIPARK Indonesia (MAIPARK) di 'A-(idn)' dengan outlook Positif. Peringkat Nasional IFS 'A' menunjukkan kapasitas yang kuat untuk memenuhi kewajiban kepada pemegang polis relatif terhadap seluruh kewajiban lainnya atau emiten-emiten lainnya di Indonesia, tanpa membedakan industri dan jenis kewajiban. Namun, perubahan keadaan atau kondisi ekonomi dapat mempengaruhi kapasitas untuk membayar kewajiban pemegang polis dalam tingkat yang lebih besar daripada komitmen keuangan yang dilambangkan dengan kategori peringkat yang lebih tinggi.
FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT
Afirmasi peringkat dan Outlook Positif mencerminkan kinerja operasi yang kuat, kapitalisasi yang cukup lemah, profil bisnis 'less favourable', portofolio investasi yang konservatif. Peringkat tersebut dibatasi oleh konsentrasi bisnis MAIPARK dalam reasuransi risiko gempa Indonesia, yang membuat perusahaan terekspos pada risiko bencana dan ukuran pangsa pasar yang cenderung kecil dibandingkan dengan pesaingnya. Dengan lingkup usaha yang kecil (niche), ukuran MAIPARK menjadi relatif lebih kecil bila dibandingkan dengan reasuransi lainnya baik di dalam negeri maupun di Asia Pasifik dari segi asset dan premi.
Pendapatan kotor premi MAIPARK pada tahun 2018 tumbuh moderat sekitar 12% seiring sehubungan dengan peningkatan frekuensi bencana alam. Perusahaan membukukan Return on Equity yang lebih rendah, yaitu 7% pada 2018 dibandingkan dengan 18% di tahun 2017. Hal ini disebabkan peningkatan pembayaran klaim akibat tiga bencana alam besar di 2018. Rasio gabungan tetap terjaga dibawah 100% selama tiga tahun terakhir. Perlindungan retrosesi perusahaan yang mencukupi juga telah melindungi perusahaan dari volatilitas bisnis yang disebabkan oleh beberapa kerugian gempa selama bertahun-tahun. Fitch mengharapkan perusahaan untuk secara konsisten mengelola secara konsisten pertumbuhan premium dan mempertahankan pendekatan underwriting yang ketat untuk mendukung bisnis dan kinerja operasional perusahaan.
MAIPARK telah menunjukkan permodalan yang kuat secara konsisten dengan rasio solvabilitas lokal di atas 500% selama lima tahun terakhir, jauh di atas persyaratan minimum regulator sebesar 120%. Rasio risk based capitalisation (RBC) perusahaan adalah 546% pada akhir 2018. Tingkat kapitalisasi yang tinggi ini mendukung pertumbuhan MAIPARK dan merupakan penyangga yang memadai untuk menghadapi hal-hal yang tidak terduga, terutama dikarenakan fokus perusahaan dalam menyediakan produk reasuransi gempa bumi.
Portofolio investasi MAIPARK adalah pruden dengan lebih dari 50% dari total asset investasi berupa kas dan deposito pada akhir 2018. Seperti perusahaan reasuransi dan asuransi domestik lainnya, sebagian dari kas perusahaan ditempatkan di bank-bank dengan peringkat di bawah investment grade. Perusahaan telah meningkatkan kemampuan manajemen risikonya seiring dengan berjalannya waktu. Sebagai contoh, MAIPARK telah mengembangkan sebuah catastrophe modelling tool internal, meluncurkan sistem enterprise risk management, dan mendirikan unit internal audit untuk memonitor resiko perusahaan secara lebih ketat.
SENSITIVITAS PERINGKAT
Pemicu utama untuk kenaikan peringkat adalah termasuk kemampuan perusahaan untuk secara konsisten meningkatkan bisnis profilnya, lebih mengembangkan kemampuan manajemen resiko perusahaan, dan meningkatkan fundamental keuangannya.
Pemicu utama untuk penurunan peringkat adalah termasuk memburuknya ketahanan keberlanjutan premi reasuransi, kinerja operasional (dengan combined ratio secara konsisten di atas 100%), dan permodalan relatif terhadap portfolio bisnis perusahaan (yaitu dengan RBC yang berada di bawah 300% untuk periode yang berkelanjutan) dikarenakan pertumbuhan bisnis yang berlebihan ataupun terjadinya klaim dari kerugian akibat bencana dan kenaikan yang signifikan pada net probable maximum losses perusahaan relatif terhadap modal.
